万科业绩算很好。

如果不能面对残酷现实，很容易将这句话当成讽刺，然而这却是绝对事实。

万科2022年实现营业收入5038亿元，同比增长11.27%，实现归属于上市公司股东净利润226.2亿元，同比增长仅0.31%。

投资者也许先是错愕，这个数据低于预期，2021年利润大幅下滑之后，万科董事长郁亮保证业绩将“止跌企稳”。

仔细消化一下，实现归母净利润同比正增长，这已经是去年非常好的一份房企业绩。销售额TOP10房企的归母净利润，几乎全部呈同比下降趋势。

唯一例外是销售规模处于第二梯队的龙湖，实现了归母净利润同比增长2.1%。

在行业情绪低潮时，努力释放信心很重要，同时也要用数据告诉市场，“止跌企稳”确实在发生。

首先是现金流。

相较于2021年底，万科在手货币资金小幅下降，相较于2022年中期和第三季度，货币资金量有明显企稳回升趋势。

这两年房企暴雷经验，半年内现金大量流失，就可能导致一家房企轰然倒下。

就算是万科，市场也在反复确认，在史无前例的下行市场中，是否能够撑住。前段时间万科公开表示，不存在任何债券逾期情况，来打消市场的猜测。

其次是债务结构。

万科在“致股东”信里反复强调，“开发业务规模不再也不应是衡量房企的唯一标准。”

换句话说，其实当下这个节点，债务规模和债务结构，比销售规模更重要，甚至比利润增长也更重要。

万科3141亿元的有息负债，其中银行贷款1903.7亿元，债券856.1亿元，其他借款381.3亿元。银行贷款占主力，让万科公开市场融资压力更小。

同时，一年内到期有息负债占比仅占20%，短期再融资压力不大；境外债务占比10%左右，跨境融资和调度相对从容。

最后是未来。

“无论是从客户、城市、政策导向还是投资角度，未来行业都无法再回到对住宅开发过于依赖的往日时光，开发、 经营、服务并重是唯一选择。”

万科2022年经营服务类业务实现收入512.6亿元，占总营业收入的10.2%。

郁亮强调，万科拥有业内最全面的不动产赛道布局，经营服务类业务起步早，“学费”基本已经交完。

也就是说，随着“募投管退”的渠道和政策完备，这500多亿元的收入释放出利润，是板上钉钉的事情。

2022年业绩没有明显回升，却也算得上企稳，郁亮并不需要再次道歉，他依然延续去年做法，将673.5万元税前年薪中，拨付280万元用于奖励员工。

另外，万科管理层由于没有实现内部规定的经济利润，需要从往年经济利润奖金中返还1.06亿元。

万科是时代的企业，大趋势之下，苛求万科异军突起并不现实，但管理层唯有与企业共进退，才能让投资者相信：

万科能够实现长期最大化市场价值。